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上22转债:硬脆材料专用加工设备龙头企业


发布日期:2022-04-21 04:23   来源:未知   阅读:

  聚焦:“强品质+优服务”双轮驱。上22转债发行规模24.7亿元,债项与主体评级为AA-/AA-级;转股价145.66元,截至2022年2月25日转股价值109.03元;各年票息的算术平均值为1.18元,到期补偿利率12%,属于新发行转债一般水平。按2022年2月25日6年期AA-级中债企业到期收益率6.70%的贴现率计算,债底为81.26元,纯债价值较低。其他博弈条款均为市场化条款,若全部转股对总股本的摊薄压力为6.16%,对流通股本的摊薄压力为6.20%,对现有股本摊薄压力较小。

  截至2022年2月25日,公司前三大股东杨建良、杭虹、无锡弘元鼎创投资企业(有限合伙)分别持有占总股本36.72%、16.04%、3.12%的股份,控股股东未承诺优先配售,根据现阶段市场打新收益与环境来预测,首日配售规模预计在66%左右。剩余网上申购新债规模为8.40亿元,因单户申购上限为100万元,假设网上申购账户数量介于950-1050万户,预计中签率在0.0080%-0.0088%左右。

  公司所处行业为其它专用机械(申万三级),从估值角度来看,截至2022年2月25日收盘,公司PE(TTM)为26.71倍,在收入相近的10家同业企业中较低,市值437.09亿元,高于同业平均水平。截至2022年2月25日,公司今年以来正股下跌4.89%,同期行业指数下跌7.20%,万得全A下跌7.20%,上市以来年化波动率为79.54%,股票弹性较大。公司目前股权质押比例为0.00%,无股权质押风险。其他风险点:1.宏观经济及行业周期性波动风险;2.国际贸易摩擦风险;3.原材料价格波动风险;4.光伏单晶硅业务拓展风险;5.产品技术替代风险。

  上22转债规模一般,债底保护较低,平价高于面值,市场或给予25%的溢价,预计上市价格为136元左右,建议积极参与新债申购。

  风险提示:违约风险、可转债价格波动甚至低于面值的风险、发行可转债到期不能转股的风险、摊薄每股收益和净资产收益率的风险、本次可转债转股的相关风险、信用评级变化的风险、正股波动风险、上市收益溢价低于预期。香港正版免费综合资料大全